地方债怎么完成未到期企业债的置换工作

齐志龙 2019-12-21 20:39:00

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一、地方政府建立城投公司,以城投公司名义城投公司到银行贷款,用于支持地方政府的建设,城投债也就是城投公司发行的债券。城投公司虽然发行城投债,但是大多城投公司是不具备盈利能力的,属于事业单位或者国有独资全文。
赵飞跃2019-12-21 21:02:22

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其他回答

  • 结构风险可以从债务性质与企业性质上来看。从债务性质来看,非生产性投资的比重上升很快,生产性投资的比重下降明显,特别是中小企业、小微企业投资基本处于停滞状态。因此,债务的流动性就越来越差,违约的风险也越来越大;从企业性质来看,大企业债务膨胀严重,特别是国有企业,在政绩驱动下,投资扩张意愿十分强烈,向全国和海外投资的热情十分高涨。但是,投资的效率和效果却没有显现,盲目投资现象十分严重。官方电话官方网站向TA提问。
    赵颖茹2019-12-21 21:20:40
  • 国债:nationaldebt,publicdebt;国库券:T-bills在美国,中期国债:Treasurynotes;长期国债:Treasurybonds企业债无担保债券:debentures次级无担保债券:subordinateddebentures。
    黄知学2019-12-21 21:07:14
  • 目前,地方融资平台贷款占银行贷款的比重为12%—13%;未来,银行资金将逐步抽离出来,投向中小企业和个人经国务院批准,财政部日前下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度,允许地方政府对今年到期的部分存量债务,通过发行地方政府债券来置换短期、高息的银行贷款等债务。不良贷款风险释放,银行股重拾涨势不少地方政府的债务,是前些年通过融资平台从银行贷款的。到期后如果贷款还不上,银行的不良贷款风险就会增加。债务置换在一定程度上降低了地方债违约的风险,打消了人们的担忧。只是债务形式变化,不会增加今年财政赤字“债券置换只是债务形式变化,不增加债务余额,因此,不会增加今年财政赤字。财政部有关负责人表示,以一定规模的政府债券置换部分债务,有利于保障在建项目融资和资金链不断裂,处理好化解债务与稳增长的关系,还有利于优化债务结构,降低利息负担,缓解部分地方支出压力,也为地方腾出一部分资金用于加大其他支出创造了条件。地方政府举债只能发行债券,银行将失去政府这一“大客户”新预算法规定,地方政府举借债务应通过发行政府债券的方式。而在原法律框架下,地方政府可以通过银行贷款等方式为保障性住房、公路、水利等举债。
    龙巧妹2019-12-21 20:57:43

相关问答

机构分析称,从稳增长资金来源考虑利好经济基本面;对于银行来说有一定利好。另有市场人士认为,这是继昨天国务院发25号文允许地方保留税收优惠之后的又一大利好。中金公司分析称,此前市场对地方债无论定向还是市场化发行都存在较大的担忧,核心原因是地方债收益率相对较低,与贷款存在较大的收益率落差,银行将贷款置换为债券会有利息上的损失。但事实并非如此,银行买入地方债来置换贷款并不吃亏。原因在于贷款基准利率在几次降息后已经降到历史最低点,贷款的机会成本已经下降。而且地方债票息免税,地方债风险权重为20%,低于贷款的100%,票息优势和资本占用优势基本能抹平贷款和地方债的收益率落差,如果进一步考虑地方债流动性优势,那么银行持有地方债并不见得综合收益比贷款差。民生证券称,考虑到地方政府债务中银行贷款规模占比达50%,此次置换中针对银行贷款的定向发行规模约为9200亿元,另外非银行贷款部分债务经过协商也可能纳入定向发行范围,最后的定向发行的债券规模预计已经接近1万亿。地方政府债务负担减轻,置换后有“余粮”进行稳增长。购买置换债,对整体商业银行来说,资产结构由高息短期贷款变为低息长期的债券。在利润考核压力之下,银行会更有动力扩大风险资产占比。海通证券分析称,地方债纳入抵押品框架,解决购债资金的担忧,利好利率债。一是存量债务中到期的银行贷款部分可直接置换成地方债、不挤占原有配债资金,二是银行可通过PSL、SLF、国库现金等多种方式获取较低成本资金,缓解因负债端成本过高而不愿购债的压力。文件规定置换债券中对存量债务中的贷款部分定向发行,对其他债务经协商也可采取定向发行,今年净增的6000亿仍采用公开发行;而13年6月底存量债务中贷款占比50.8%,15年到期一类债务约1.86万亿,若贷款全被置换,估算最多有超过9000亿贷款采取定向发行。申万策略认为,这对银行会带来预期的坏账风险下降,特别是对于海外的QFII等边际投资者是绝对利好;但是长期而言,根据美国QE的研究,涨得最多的却是传媒科技和医药。我们认为银行可以适度上涨,但监管层的慢牛要求仍然是抑制银行股持续行情的核心。招商固收分析称,地方债置换方案出台,财政约束阶段性缓解,从稳增长资金来源考虑,有效疏通传导渠道,利好经济基本面,对长端不利;地方债务处置迈出实质性一步,后续需要关注城投转型问题,重申地方债发行置换利于宽信用防风险,但平台转型压力下,城投债性价比不高,估值压力没有缓解,维持中性判断;靴子落地、逆风再起、重申低等级短久期策略。华创证券分析称,相比较于央行QE来解决地方债供给压力的问题,定向承销地方债明显低于市场的预期。地方债具有抵押能力,并不代表地方债可以自由的融资。实际上,不管是PSL,还是SLF,MLF等工具的运用,商业银行都只有申请的权利,但是具体投放规模是多少,利率是多少,并不取决于商业银行,而完全由央行说了算。而且目前商业银行并不缺少抵押品,毕竟商业银行持有国债规模超过9万亿。地方债是否具有抵押能力,实质上并不影响商业银行找央行借钱的能力。因此,地方债尽管具有抵押能力,但是融资的规模,利率仍取决于央行对流动性的缺口的考虑。另外还有市场人士指出,这是继昨天国务院发25号文允许地方保留税收优惠之后的又一大利好。影响至少体现在以下三个方面:一是提高地方债吸引力,便于落实地方存量债务的置换;二是提高地方债吸引力,便于新增债券的发行;三是如果前面两点落实,地方政府可以借此度过减收增支的难关,解决保增长面临的资金问题,有助于保7目标的实现。
 什么是地方债务置换债务置换大约在同一时间购买和销售,有效迅速地使用旧债券换得一套新的债券。它也是政府为解决财政危机使用的一种延长国债到期支付时间的方法,通过发行新的债券来换回之前国家债券持有者手中的即将到期的老债券,一般来说,新债券期限更长,收益更高。债务置换又称为债券置换或者债权置换。多种原因可导致投资者或债权人可能会同意进行债务置换。在一种债务到期时间之前置换极有可能出现偿还违约的债卷是债务置换行为较为常见的动机之一。通常情况下,换得的债券低于预期的执行额度,甚至可能出现亏损出售。该债券的出售到导致原债卷持有人所需缴纳的税务款项注销,并提供一定的对等或不对等额度以购买其他相似价值的债券,新债券一般附带较强力的信誉承诺。绝大多数情况下,所换得的新债券无法达到之前较为相等的价值,所以不会对预计利润为保底而设立强制解除措施,该手段有助于保持投资组合稳定性和债卷的整体价值。新债券的销售会产生新的税收,作为保存债权人利益的最后手段,完成债务置换所得到的新债卷将附带更高的收益,并设立更长久的偿还时间以预计资产收购的结果。2希腊债务置换计划编辑面对即将到期的大批国债,希腊政府2019年3月1日宣布,私营部门债权人需要在3月8日周四晚间之前决定是否接受将其所持希腊国债减记53.5%置换成新债的协议,如果接受债券置换的希腊债权人比例达到90%,该方案就能以自愿的名义继续推进;如果比例为75%-90%,该方案还是能够继续推进,但希腊将不得不通过集体行动条款CAC来迫使反对者也接受置换方案;如果到时参与债券置换计划的债权人比例低于67%,则希腊本月可能出现无序违约。如果到时未能有足够的私营部门债权人参与债务置换,不论希腊是启动集体行动条款还是违约,市场情绪都将遭到重挫。即是要求债权人放弃一部分收益来用新的债务换取他们手中的现有的即将到期的债务,从而使欧洲央行的700亿欧元救援基金有足够的时间到位,以避免欧盟成员国主权债务的无序违约。考虑到4月份万亿以上的流动性缺口,一次50BP的降准释放的流动性不足以改变资金面紧张的压力,我们认为财政部要求更多债务置换的压力可能会逼着央行货币宽松的力度更大一些。