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• 公募可交换债发行及上市审核程序发生了哪些变化？小公募可交换债属于仅面向合格投资者公开发行公司债券范畴，根据《管理办法》的规定，其发行及上市申请由交易所进行预审核，证监会以交易所的预审核意见为基础履行简易行政许可核准程序。预审核环节，交易所内部工作时间总计不超过20个工作日，具体流程可参见我所《公司债券上市预审核工作流程》。对于债券信用评级达到AAA且选择同时面向公众投资者和合格投资者发行的大公募可交换债，仍需提交证监会核准，适用证监会《公开发行公司债券审核工作流程》，审核环节主要有受理、审核、反馈、行政许可决议和期后事项。
  黄登渭2019-12-22 00:07:31
• 首先要说的是，地方置换券与地方自发自还地方债券一样都是政府债券，发行是一样的，但是用途不同。置换券只能用来偿还地方政府到期的债务和利息，可能还有以前逾期的债务。地方政府通过发行地方政府债券，置换其通过融资平台在银行获得的贷款。如果是商业银行自行购买债券，则是一种地方政府债务存量的调整。但到底是不是中国版QE呢？《中国人民银行法》规定，央行不得直接认购政府债券。好了，问题来了。万一商业银行不愿意认购或者没钱认购呢？中国人的曲线思维就发挥作用了。人民银行可以通过PSL或者再贷款给商业银行让其来认购债券。这跟QE就差不多了吧。而且，3月和6月财政部分别下达了1万亿元的置换额度，会不会逼升债券市场的收益率呢？这应该还是需要一定的流动性来支撑。给你打个比方，个人理解，若有错勿喷。举例：我身上还有一些逾期的债务呢。得，就这样吧，反正我也算赚了。大体的我就是这么理解的，有些细节地方没有理解到位。
  赖鹏博2019-12-21 23:56:00
• 指通过发行地方政府债券，置换地方政府通过融资平台在银行取得的存量贷款。是存量上的调整，允许地方政府把一部分到期的高成本债务转化成地方政府债券，直接目的就是调整地方债务存量结构。置换的方式有两种，一种由银行购买，一种由引入央行。
  边召允2019-12-21 21:20:15
• 题主是不是搞错概念了，这次的置换债务跟货币完全没有任何相关性。先回答你的最后一个问题，本次的地方政府置换债务是指针对纳入地方政府预算的部分即将到期的银行贷款或者信托贷款，直接向原债权人发行定向政府债券，用以置换原债务。说白了，就是地方政府用低利率的定向私募债来还原来高息的平台贷款，用行政命令的方式压低政府负债成本。所以原来有没有发过？没有，分税制改革之前都是中央政府统筹，不需要；之后地方政府花的钱基本都是卖地钱+平台公司债务。现在为什么要发？因为地方政府债务搞得太大了，从隐含政府兜底的角度看这些债务的融资成本太高了，必须要降。然后说第一个问题，他跟货币一点相关性都没有，因为地方政府没有铸币权。题主是不是想问国债跟货币的关系？虽然笼统来说两者都算是国家的负债，但增发相同数量的货币跟国债，投放货币意味着市场高能货币的增加，封闭市场下意味着每个人的手中货币的购买力下降；增发国债只是将货币从投资人通过财政支出的形式投放到另一些人手中。第二个问题，QE是央行回购自己的债务来释放货币，而这个置换债务是在拿债务置换债务，所以没有相似性。当然未来央行会不会回购地方债，将会是金融市场一个比较大的看点。这基本意味着中央政府对于地方政府债务的兜底，目前中央对于这一问题的态度还有点遮遮掩掩。以上。
  黄瞩信2019-12-21 21:01:51
• 地方债置换是指地方政府在利率适度的条件下，通过借新债来还旧债，将所欠的债务顺利的延后的一种方式，用来缓解地方债务的压力。比如说地方政府欠了银行的钱，一时间没有办法还上，于是再向银行借一笔钱把之前的钱还上，即缓解了压力又可以发展地方经济。扩展资料：地方债置换有利于经济稳增长①地方政府债务负担减轻，置换后有余钱进行地方经济的稳增长。②购买置换债，对整体商业银行来说，资产结构由高息短期贷款变为低息长期的债券。在利润考核压力之下，银行会更有动力扩大风险资产占比。③地方债可纳入范围有PSL。银行将地方置换债抵押换取流动性可通过PSL直接对接实体项目，且不存在风险偏好回落的问题。地方债置换。
  龙家衡2019-12-21 20:40:02