债券收益率中考虑的利率风险溢价和通货膨胀溢价是不是重了？
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所谓通胀指数化债券是指债券本金和利息的到期支付根据既定的通胀指数变化情况调整的债券。该种债券发行时通常先确定一个实际票面利率，而到期利息支付除按票面确定的利率标准外还要再加上按债券条款规定期间的通货膨胀率升水，本金的到期支付一般也根据债券存续期间通胀率调整后支付。指数化债务的持有人收到的利息等于宣布的实际利息加上通货膨胀率。如果通货膨胀率为18%，债券持有人将获得21%的利息。如果通货膨胀率为50%，事后支付的名义利率为53%。通过这种方法债券持有人在通货膨胀中得到补偿。通胀指数化债券确定的利率是实际利率。如果一国的金融市场上有通胀指数化债券又有非通胀指数化债券，通胀指数化债券和非通胀指数化的利率，在债券其他条件相同的情况下，我们可以把非通胀指数化债券的利率看作是实际利率加上通胀风险溢价的结果。中央银行和货币政策当局就可以通过观察通胀指数化债券与非通胀指数化债券之间的利差来估算社会成员的通胀预期。如果通胀指数化债券利率与非通胀指数化债券利率变动的方向一致，如两种债券利率都趋向上升，则说明经济中货币供应紧张，经济系统中的平均实际利率上升，央行可以根据经济的实际情况和宏观调控目标，适当放松银根，增加货币供应量，维持合理的实际利率目标。反之亦然，央行可以适当收紧银根，吸收经济系统中的多余货币，抑制投资和消费过热。在那些通胀利率很高且不确定的国家，运用通常的债务工具来进行长期借款已变得不可能——贷款人对到期后他们收回的还款的实际价值为多少心里没底。在这样的国家里，一旦政府发行通胀指数化债券，将吸引一批对金融风险和宏观经济风险特别敏感的投资者，并为培育保险公司、基金公司等投资群体和相关金融产品的创新创造条件。这将有力促进金融市场的发展和提高国家金融深化程度。
梅金香2019-12-21 20:57:07
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这个估计要做详细的数学计算，无风险利率的变化肯定也会导致投资组合期望报酬率和投资组合标准差，一个一计算估计都会约去。2，风险溢价而已，说明斜率与无风险资产收益无关，这个应该都是可以从式子里面看出来的。
齐景林2019-12-21 23:55:58
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realinterestrate和inflationinterestrate组成的nominalinterestrate这个数值在债券发行时就确定了,它决定了每期利息的绝对数量.interestraterisk指的是市场利率变化对债券价值的影响,它是随时在变化的。
齐有利2019-12-21 21:20:12
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流动性溢价和通货膨胀是完全不同的概念。因为前者中的流动性和后者中的流动性是完全不同的。1、流动性Liquidity是指将一项投资性资产转化成现金所需要的时间和成本。在较短的时间以接近市价的价格将资产转换成现金则称该资产有较高的流动性。与之相对应，在较短时间内要将某一项资产转化成现金而必须以远低高于其市价的价格出售购买，则称该资产流动性差。流动性差的资产因涉及较高的交易成本在卖出该资产而承受较大的价格折扣，其市场价格应比同类流动性高资产的价格低，或者说，投资者对该资产要求较高的预期收益。这种流动性低的资产与同类流动性高资产的预期收益差额就是流动性溢价LiquidityPremium。流动性溢价一般指债券的流动性溢价。国债的流动性好，流动性溢价很低；小公司发行的债券流动性较差，流动性溢价相对较高。流动性溢价很难准确计量。观察违约风险、期限风险均相同的债券，它们之间会有2%到4%的利率差，可以大体反映流动性风险溢价的一般水平。2、通货膨胀是因为央行发行了过多的货币，投放了过多的流动性。这里的流动性即货币。注：英语的currency即是货币，currency有流动性的意思，这是我们翻译的问题。
边叶宏2019-12-21 21:01:48
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利率风险溢价包含违约风险溢价，流动性风险溢价和到期风险溢价这三种，并不包含通货膨胀溢价，所以并不重。名义收益率等于名义无风险收益率加三种利率风险溢价，名义无风险收益率等于实际无风险收益率加通货膨胀溢价。
黄益新2019-12-21 20:39:58