欧债危机是怎么引起的?

黄琪芸 2019-12-21 21:03:00

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欧债危机,全称欧洲主权债务危机,是指自2019年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化,其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围,而引起的违约风险。欧美经济的减速或衰退对中国的影响主要通过贸易、大宗商品价格和投资信心三个渠道。根据德意志银行亚洲区首席经济学家马骏的研究,欧美经济增长每下跌1%,中国出口增长就要下跌6%;而大宗商品价格的下跌会直接冲击中国能源和原材料企业的利润、生产和投资,而全球股市和大宗商品价格下跌,又将会增加经济下行的预期,打击国内投资者信心。这虽然对缓解中国的通胀有短期好处,但如果欧美经济陷入衰退,本来已经在宏观调控之下减速的中国经济,也将会面临更大的风险。欧盟是中国最大的出口市场,2019年中欧双边贸易达到4800亿美元,欧债危机的进一步恶化必将影响到中国的出口,对中欧双边贸易造成沉重打击。整体来看,欧债危机是中国外部经济面临的一场重要危机,在我们看来,它是比美债危机更严重的危机,它意味着,欧洲国家包括欧盟、欧元区将会面临长期的经济调整,既包括各国财政制度的调整,也包括欧洲资产价值的调整。在金融危机后的全球经济复苏中,欧洲是一块比美国问题要严重得多的经济洼地。未来的欧洲,将会更多关注解决区内问题,变成一个“内视的欧洲”。这种基本格局,是中国政府和中国企业的决策者必须高度关注的。
黄生锦2019-12-21 21:08:39

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  • 欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2019年金融危机发生后,希腊等欧盟国家所发生的债务危机。欧债危机产生的原因一、外部原因:金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策,高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。评级机构煽风点火,助推危机蔓延。评级机构不断调低主权债务评级,助推危机进一步蔓延。全球三大评级机构不断下调上述四国的主权评级。评级机构对危机起到了推波助澜的作用,也可成为危机向深度发展直接性原因。二、内部原因:产业结构不平衡:实体经济空心化,经济发展脆弱。以旅游业和航运业为支柱产业的希腊经济难以抵御危机的冲击。在欧盟国家中,希腊经济发展水平相对较低,资源配置极其不合理,以旅游业和航运业为主要支柱产业。这些产业过度依赖外部需求,在金融危机的冲击面前显得异常脆弱;以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心。随着世界经济日益全球化和竞争加剧,意大利原有的竞争优势逐渐消失,近10年意大利的经济增长缓慢,低于欧盟的平均水平。依靠房地产和建筑业投资拉动的西班牙和爱尔兰经济本身存在致命缺陷。工业基础薄弱,而主要依靠服务业推动经济发展的葡萄牙经济基础比较脆弱。总体看来,PIIGS五国属于欧元区中相对落后的国家,他们的经济更多依赖于劳动密集型制造业出口和旅游业。随着全球贸易一体化的深入,新兴市场的劳动力成本优势吸引全球制造业逐步向新兴市场转移,南欧国家的劳动力优势不复存在。而这些国家又不能及时调整产业结构,使得经济在危机冲击下显得异常脆弱。人口结构不平衡:逐步进入老龄化。人口老龄化是社会人口结构中老年人口占总人口的比例不断上升的一种发展趋势。欧元区人口年龄结构从正金字塔形逐步向倒金字塔形转变,人口占比的峰值从1990年的25-29岁上移至2019年的40-44岁,而且这一趋势仍在进行。刚性的社会福利制度:从2019到2019年,爱尔兰和希腊GDP都出现了负增长,而西班牙近两年也出现了负增长,这些国家的社会福利支出并没有因此减少,导致其财政赤字猛增,2019年希腊财政赤字占GDP比重达到了10.4%,而爱尔兰这一比重更是高达32.4%。法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态。法国坚决支持救援,德国在救援问题上的左右摇摆使得欧债危机长期处于胶着状态。是否要对身陷危机的国家施以援手主要取决于德国和法国的态度。三、根本原因:第一,货币制度与财政制度不能统一,协调成本过高。根据有效市场分配原则,货币政策服务于外部目标,主要维持低通胀,保持对内币值稳定,财政政策服务于内部目标,主要着力于促进经济增长,解决失业问题,从而实现内外均衡。欧元区一直以来都是世界上区域货币合作最成功的案例,然而08年美国次贷危机的爆发使得欧元区长期被隐藏的问题凸现出来。第二,欧盟各国劳动力无法自由流动,各国不同的公司税税率导致资本的流入,从而造成经济的泡沫化。最初蒙代尔的最优货币区理论是以生产要素完全自由流动为前提,并以要素的自由流动来代替汇率的浮动。欧元体系只是在制度上放松了人员流动的管制,而由于语言、文化、生活习惯、社会保障等因素的存在,欧盟内部劳动力并不能完全自由流动。第三,欧元区设计上没有退出机制,出现问题后协商成本很高。由于在欧元区建立的时候没有充分考虑退出机制,这给以后欧元区危机处理提出了难题。目前个别成员国在遇到问题后,就只能通过欧盟的内部开会讨论,来解决成员国出现的问题,市场也随着一次次的讨论而跌宕起伏,也正是一次次的讨论使得危机不能得到及时解决。欧元区银行体系互相持有债务令危机牵一发动全身近年来欧洲银行业信贷扩张非常疯狂,致使其经营风险不断加大,其总资产与核心资本的比例甚至超过受次贷冲击的美国同行。
    黄盟盟2019-12-21 23:57:02
  • 就是希腊债务危机,欧洲在欧盟内部国家,都是使用欧元作为流通货币的,也叫做欧元区,他们是一个整体。希腊也是其中之一,但是由于希腊本身的经济水平并不强,并不能创造足够的价值,为了维持欧元区普遍的薪资和福利水平,采取了国家借贷的做法,如果欧元区经济总量持续增加,希腊可以用新借贷偿还旧借贷,以此维持,但是由于国际经济形势不好,欧元区经济增量没有达到预期,希腊的经济更是一塌糊涂,因此希腊的债务评级不断下降,无法借到新的贷款,而原有的贷款从5月19日即将陆续到期,所以无法偿还债务的希腊陷入危机,如果没有外来的帮助,希腊这个国家将像雷曼兄弟银行一样破产,曾经借给希腊钱的银行和组织的资产就泡汤了,也会倒闭,这就是个连锁反应了,会把整个欧元区经济搞趴下的,这就是欧债危机了;最后还要说一下,希腊的问题比美国次贷危机更棘手,因为希腊国民已经习惯了高薪高福利,虽然他们的国家不创造什么价值,即使欧盟各国援助希腊,帮助其度过难关,希腊必将降低福利水平以减少开支,实际他们已经开始这样做了,这激起了希腊民众的强烈反对,罢工暴乱不断,如果事态没有得到有效引导和控制,甚至对国家政权造成影响。
    黄石卫2019-12-21 22:02:20
  • 一、外部原因1、金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。2、评级机构不再受西方国家约束,正确调整评级。二、内部原因1、产业结构不平衡:实体经济空心化,经济发展脆弱。2、人口结构不平衡:逐步进入老龄化。3、刚性的社会福利制度。4、法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态。三、根本原因1、认为财政危机为表,单一货币下不同国家竞争力差异拉大才是导致欧元区“内爆”的真正原因。2、第二种观点:欧元区制度缺陷,各国无法有效弥补赤字。扩展资料:政府通过注入资本金帮助银行度过危机,避免美国雷曼兄弟倒闭的故事重演。但欧洲的危机与2019年时的美国不同,政府花掉大量财政收入救助银行,反会增加这些国家的债务负担。高盛行为背后是欧美之间的金融主导权之争。表面上来看,高盛在希腊债务危机中的角色是金融机构和主权国家之间的利益纠葛,但是从深层次来看,这是一种阻止欧洲一体化战略在经济上的表现。欧债危机。
    黄玥2019-12-21 21:38:10
  • 2019年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级,希腊的债务危机随即愈演愈烈。2019年, 欧洲其它国家也开始陷入危机,包括比利时这些外界认为较稳健的国家,及欧元区内经济实力较强的西班牙,都预报未来三年预算赤字居高不下。2019年1月11日穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级;2019年2月4日西班牙财政部指出,西班牙2019年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%;2019年2月5日债务危机引发市场惶恐,西班牙股市当天急跌6%,创下15个月以来最大跌幅。 德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响,因为欧元大幅下跌,加上欧洲股市暴挫,整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验,有评论家更推测欧元区最终会解体收场。2019年欧猪五国全部政府更迭,欧债危机愈演愈烈。今年初有所缓解,但问题仍在继续。
    龚巍峥2019-12-21 21:21:54

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自1917年以来固若金汤的美国主权信用,破天荒地被全球市场动摇了——标普下调美国主权信用评级,由AAA调降到AA+,评级展望负面,引发全球股市暴跌、原油及大宗商品价格连续走低、美元汇率大幅波动。这种对信用的信心动摇可不是件小事。信用是金融市场交易的核心和基础,不同的金融产品及工具就是给不同的信用进行风险定价。而信用评级就是为金融市场风险定价提供可参考依据。因此,当一个国家主权信用评级下调时,它就意味着这个国家债券的信用风险增加,其信用交易的成本上升。所以,美债危机的危害,除了降低美元地位,动摇世界对美国的信心外,也使得全球市场变得更加不明朗与不确定。它将对当前脆弱的全球金融造成沉重的打击,甚至有引发新一轮全球金融危机的可能。因此,在8月8日全球股市开市前,G7财经首脑加紧磋商稳定全球金融市场。很遗憾,全球市场用钱投票——包括股市在内的各类市场都用暴跌表示了对美欧主导体系的不信任。逼得美国总统在周一不得不批评标普,称“美国不需要一个评级机构的告诫”,强硬中虽仍透着傲慢,却多了份空洞和无奈。那么该事件到底对中国经济的影响有多大,我们作点分析。首先,该事件给国际市场增加不确定性及风险,将冲击包括中国在内的各国对外投资决策与现有经济政策。因为该事件引发的全球性危机,可能导致美欧经济出现第二次衰退。为应对这种不确定性,我国可能不得不重新评估国际经济形势,相应地调整政策。尽管这次调整不会如2019年下半年那样出现政策逆转,或出台重大救市政策。但我们必须警惕,对于占中国出口比重58%以上的欧美市场来说,如果其经济衰落,那么将严重影响到中国的出口,继而影响我们以出口带动经济增长的模式。而且这次危机不比2019年,国内房地产的风险已不允许再利用房地产作为救市的工具。其次,标准普尔对美国主权信用评级的下调,是对美国主权信用进行重新定价。在这种情况下,既会改变美元的汇价水平,也增加美国政府对外融资的成本。而任何美元汇率价格波动都会导致国际市场经济利益格局的重大调整,融资成本的高低则关系到企业及经济活力。在这种情况下,中国持有大量美元资产就面临两难。一方面中国外汇储备增长,面对美元贬值,却又不得不继续购买美国国债,因为在当前的国际上没有可替代美国国债的产品。在这种情况下,国内会出现要求减持美国国债或美元资产的压力。受此影响,国内职能部门可能进一步收紧外国资金流入,进而影响人民币国际化的进程。还有,面对欧美各国经济衰退的风险,中国货币政策也到了是否要调整的十字路口。目前国内通货膨胀压力并没有减弱,房地产泡沫也没有挤出,经济增长态势下半年也不会太差,但国际经济形势太差,所以中国货币政策调或不调较难取舍。此外,由于美元是国际贸易中的主要结算货币、国际市场主要的投资工具及不少国家储备货币,就必然造成世界上利益格局重大调整,其对国际市场造成的影响与冲击也是巨大的。由于美元不仅是本币也是国际货币,如果美国国家信用出现任何问题或下调,都容易对国际市场造成巨大震荡及其他国家对美国的不满,甚至于冲击当前国际货币运行机制。在这种情况下,重建新的国际货币体系当然重要,但远水解不了近渴。因此,在新利益架构下,可能有必要重构中国经济对外发展战略并加强中国在国际货币体系中的话语权。可以说,下调美国主权信用评级,无论是从短期来看,还是从长期来看,都将会对政府的经济决策产生巨大的影响。市场必须密切关注这种影响所导致的经济政策调整。
国际金融危机深度蔓延、一批国际金融机构纷纷倒下,引发了人们对中国银行业能否抵御住这股国际金融“寒流”的关注。近日披露的权威数据表明,凭借着优质资产和稳健的运行机制,我国银行业不仅能有效应对这场危机的影响,而且有能力和信心应对今后的挑战和困难。根据近日中国银监会披露的数据,到今年9月末,国内银行业金融机构本外币资产总额超过59万亿元,同比增长17.2%;商业银行继续保持了不良贷款余额与比例“双下降”的态势。工商银行、建设银行、中国银行前9个月共实现税后利润逾2370亿元,同比分别增长45.7%、47.58%和31.82%。透过这些数据不难看出,我国银行业实力继续增强,盈利能力和抗风险能力不断提高。我国银行业不断深化改革,加强内控机制,竞争力大大提高。特别是近几年来,国有商业银行股份制改革取得了显著成效,资本充足率、治理结构、盈利水平、风险控制能力等重要指标都有很大提高,抵御风险能力不断增强。需要指出的是,我国银行业融资结构与美国银行业有很大区别,主要经营存贷业务投资方向是实体经济,金融衍生产品复杂程度完全在可控制的范围之内。银行持有的有限海外投资产品虽有一定损失,但从整体盈利状况来看,损失所占比重很小,风险可控,不会对银行本身造成太大影响。而为控制风险,我国银行一直坚持审慎经营的原则,对国际金融危机积极应对,见事早、动手快,对可能出现的风险做好了充分的应对准备。由次贷引发的华尔街金融危机导致美国五大投行或濒于破产,或向商业银行转型,商品市场、资本市场和外汇市场波动加剧。在这样的背景下,已经逐步融入国际金融市场的我国金融行业难以独善其身,与国际商品市场、资本市场和外汇市场联系密切的国内商业银行理财业务更首当其冲,在政策、监管、业务、产品等方面均受到不同程度的影响。根据西南财经大学信托与理财研究所的统计显示,截至10月9日,共有15家商业银行发行的149款理财产品涉及与雷曼、美林、高盛、摩根士丹利等投行的相关资产配置,其中25款理财产品由9家中资银行发行,124款理财产品由6家外资银行发行。数据显示,配置上述投行相关资产的银行理财产品主要集中于外资银行,所配置的相关资产以美林旗下基金和指数为主。这一信息给出的结论是中资银行的理财产品是相对安全的。华尔街金融危机对中国理财市场的影响并不仅限于投资五大投行的直接影响。华尔街金融风暴对中国理财市场的影响是多方面的,包括对宏观政策与监管层面的影响,以及商业银行操作上的影响。仅就对理财产品的直接影响而言也有三个层次:QDII产品、结构性理财产品和稳健型理财产品。目前QDII理财产品的整体表现已经挫伤了国内投资者的信心,但因为QDII产品在理财市场中所占比例并不大,且其投资人多为高端客户,这类客户具有一定的风险承受能力,因此此类产品对投资人信心的挫伤并不会对理财市场产生很严重的影响。在雷曼兄弟申请破产保护后,国内商业银行理财市场直接受到影响的是结构型理财产品。国内商业银行发行的结构型理财产品主要依托国际投行设计、开发和出售的结构性票据进行操作,包括雷曼破产事件在内的华尔街金融危机揭示了国内商业银行发行结构型理财产品需要面临的信用与市场风险,以及自身必须具备的管理与应对能力。此外,结构型理财产品的挂钩标的涉及广泛,包括利率、汇率、股指、基金、股票、商品价格以及商品期货价格等,这些标的的走势将决定理财产品的到期收益与本金安全。受华尔街金融危机向全球主要金融市场蔓延的影响,结构性理财产品的挂钩标的剧烈震荡,导致已发行的结构型理财产品多表现较差。
2019年底希腊债务危机的爆发拉开了整个欧洲债务危机的序幕,多米诺骨牌效应已经蔓延到欧盟乃至整个欧洲大陆,同时也引发了全球经济继美国次贷危机后的新一轮动荡。目前,国际评级机构不断下调欧盟各国的主权信用评级,令危机的负面影响愈演愈烈,最新一轮也是第二轮的救援贷款协议已经签署。危机的发生,既是对以前长期潜在问题的反映,也是对现实的威胁,更是对将来的挑战。本文意在通过欧债危机的形成原因,发现深层次问题,进而针对我国的实际情况提出相应的政策建议。一、欧债危机成因分析一劳动力全球化背景下世界经济结构性矛盾和失衡从长期性的历史角度看,任何大规模危机的爆发均是全球化进程中各国结构性和制度性矛盾在世界经济运行中的必然反映。首先,自上世纪80年代以来的经济全球化浪潮将中国,印度等发展中国家卷入由发达国家主导的国际分工体系,这些国家凭借低廉的劳动力成本优势吸引了来自全球各地的直接投资,获得了快速的经济增长。另一方面,这种由人口红利带来的收益也对发达国家传统制造业尤其是劳动密集型产业产生了冲击,而这些国家又因为劳动力流动中存在的文化障碍和制度障碍,难以通过降低工资来保持相对竞争力,那么,唯一的方法便是提高劳动生产率。自20世纪后期以来,以美国、德国为代表的发达国家通过加大研发投入发展高新技术产业,为技术创新和生产率的提高提供了良好的条件。然而,希腊等欧盟国家既无劳动力成本优势,又不具备产业升级的能力,使其在与亚洲发展中国家和美、德等发达国家的竞争中不断处于劣势,产品竞争力逐步丧失,这种“夹层效应”最终在金融危机的催化下引发了债务危机。二制度性因素推动了长期高昂的财政赤字希腊等国的主权债务危机主要在于其政府长期非审慎的经济政策。这些国家为了大力发展经济,对金融、高端旅游和房地产等虚拟经济大规模投资,走由政府主导的投资拉动型经济发展模式。在短期内经济高速增长的表象下,虚拟经济逐渐脱离实体经济,当金融危机来临,房地产泡沫破灭,实体经济空心化,经济结构严重不平衡。这种发展模式的理论基础是凯恩斯主义功能性财政政策的思想,高赤字的财政政策由此形成财政风险。其源头,是政党及政府各部门之间、地方政府与中央政府之间或者领导人之间的相互博弈。由于各种原因,现任领导人会不顾将来政策制定者的支出,采取长期的主动的政策措施积累大量隐性债务。长期以来,希-腊国内的左翼和右翼势力为了各自的政治利益相互竞争,为赢得民众支持争相抬高福利水平,形成大量无效率的债务,财政风险急剧膨胀。所以,如何防止策略性博弈的债务积累,不仅是经济上更是政治制度上的难题。三欧元区各国经济发展结构性失衡早在欧元区建立之初,欧洲各国经济状况巨大的差距并没有获得当局足够的重视。2001年,高盛通过“货币掉期交易”帮助希腊降低负债率,以成功进入欧元区。欧元启动十多年来,欧元区各国政府在经济政策上并没有走向一致,欧元区各国竞争力差距不断增大。根据欧盟委员会的报告,德国是欧元区几个大国中唯一竞争力上升的国家。特别是自欧元区成立伊始便实行低利率政策,这使希腊等国能够享受低廉借贷成本以维持经济增长,从而掩盖了其生产率低但劳动成本高等结构性问题。四分散的财政政策与统一的货币政策的二元矛盾在货币联盟内,各成员国失去了独立制定货币政策的主动权,缺少了汇率和利率两大政策工具的支持。在财政政策自主性较强的条件下,存在着扩大财政赤字的倾向和动力。扩大财政赤字可以增加支出,刺激本国经济增长,增加就业,有利于政府获得选民支持,同时又可以将通货膨胀的责任归咎于中央银行。此外,货币主权和财政主权分属管辖范围、目标不一的欧洲央行和各成员国,财政和货币政策冲突和错配的概率极大,两个主体执行效率均受损。对每个国家来说,在向欧洲央行让渡了货币主权后,形成政策跛脚,尤其是在遭受外来冲击时无法独立使用汇率政策来应付,只能更加倚重财政政策,容易造成赤字和债务负担超标,危机刺激政策使债务更加凸显。五欧元区无有效的救助机制及监督不力早在欧元区建立之初,各界就是否建立货币联盟成员国违约救助机制开展过讨论,结果是,设立救援机制会进一步加大货币联盟成员国的道德风险,同时干扰市场预期。使原本应该由高债务国家承担的成本转嫁到其他国家,加大其他国家的负担,拉高整个货币联盟的成本。于是,欧盟力图以《稳定与增长公约》来约束成员国的财政开支,降低违约风险。公约规定,各国赤字率不能超过3%,债务率不能超过60%,并制定了相应的“不救助”和惩罚条款。然而,从欧盟成员国负债情况来看,欧盟的财政纪律和监督机制几乎形同虚设。根据欧盟2019年和2019年的统计数据,27个成员国中只有瑞典和爱沙尼亚的赤字率达标,欧元区的财政赤字占GDP比例的平均水平已经高达6.9%。二、欧债危机对我国经济的影响一出口行业受到冲击欧盟是我国第一大贸易伙伴,对欧出口约占我国总出口量的20%,因此,本次危机对我国最直接的影响就是外需下滑,出口受到抑制。首当其冲的就是我国的出口行业,尤其是中小企业。同时欧债危机导致欧元大幅贬值,一方面抬高了我国企业出口门槛,另一方面导致我国出口企业近乎无利可图。同时,欧美等国国内经济低迷,消费需求不足也影响了其对外国商品的进口,令以出口为导向的行业受到重创。根据海关数据,2019年前三个月,我国对欧盟出口累计额同比增长率分别为-3.2%,-1.1%,-1.8%,可见,我国出口企业境况艰难。
国际金融危机产生的根本原因如下:1、经济过热导致生产过剩;2、贸易收支巨额逆差;3、外资的过度流入;4、缺乏弹性的汇率制度和不当的汇率水平;5、过早的金融开放。注:国际金融危机是货币危机、信用危机、银行危机、债务危机和股市危机等的总称,一般指一国金融领域中出现的异常剧烈动荡和混乱,并对经济运行产生破坏性影响的一种经济现象。主要表现为金融领域所有的或者大部分的金融指标的急剧恶化,如信用遭到破坏,银行发生挤兑,金融机构大量破产倒闭,股市暴跌,资本外逃,银根奇缺,官方储备减少,货币大幅度贬值,出现偿债困难等。扩展资料:一、国际金融危机的主要表现:1、股市暴跌。是国际金融危机发生的主要标志之一;2、资本外逃。是国际金融危机发生的又一主要标志之一;3、正常银行信用关系遭到破坏,并伴随银行挤兑、银根奇缺和金融机构大量破产倒闭等现象的出现;4、官方储备大量减少,货币大幅度贬值和通胀;5、出现偿债困难。二、国际金融危机产生的影响:全球金融危机的发生,给世界经济带来严重影响,严重影响了人们的日常生活秩序。以美国次贷危机为例,从其直接影响来看,首先受到冲击的是众多收入不高的购房者。由于无力偿还贷款,他们将面临住房被银行收回的困难局面。其次,今后会有更多的次级抵押贷款机构由于收不回贷款遭受严重损失,甚至被迫申请破产保护。最后,由于美国和欧洲的许多投资基金买入了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品,它们也将受到重创。美国次贷风波中首当其冲遭遇打击的就是银行业,重视住房抵押贷款背后隐藏的风险是当前中国商业银行特别应该关注的问题。在房地产市场整体上升的时期,住房抵押贷款对商业银行而言是优质资产,贷款收益率相对较高、违约率较低、一旦出现违约还可以通过拍卖抵押房地产获得补偿。目前房地产抵押贷款在中国商业银行的资产中占有相当大比重,也是贷款收入的主要来源之一。根据新巴塞尔资本协议,商业银行为房地产抵押贷款计提的风险拨备是较低的。然而一旦房地产市场价格普遍下降和抵押贷款利率上升的局面同时出现。购房者还款违约率将会大幅上升,拍卖后的房地产价值可能低于抵押贷款的本息总额甚至本金,这将导致商业银行的坏账比率显著上升,对商业银行的盈利性和资本充足率造成冲击。然而中国房地产市场近期内出现价格普遍下降的可能性不大,但是从长远看银行系统抵押贷款发放风险亦不可忽视,必须在现阶段实施严格的贷款条件和贷款审核制度。国际金融危机-全球金融危机-金融危机。
欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2019年金融危机发生后,希腊等欧盟国家所发生的债务危机。欧债危机产生的原因一、外部原因:金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策,高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。评级机构煽风点火,助推危机蔓延。评级机构不断调低主权债务评级,助推危机进一步蔓延。全球三大评级机构不断下调上述四国的主权评级。评级机构对危机起到了推波助澜的作用,也可成为危机向深度发展直接性原因。二、内部原因:产业结构不平衡:实体经济空心化,经济发展脆弱。以旅游业和航运业为支柱产业的希腊经济难以抵御危机的冲击。在欧盟国家中,希腊经济发展水平相对较低,资源配置极其不合理,以旅游业和航运业为主要支柱产业。这些产业过度依赖外部需求,在金融危机的冲击面前显得异常脆弱;以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心。随着世界经济日益全球化和竞争加剧,意大利原有的竞争优势逐渐消失,近10年意大利的经济增长缓慢,低于欧盟的平均水平。依靠房地产和建筑业投资拉动的西班牙和爱尔兰经济本身存在致命缺陷。工业基础薄弱,而主要依靠服务业推动经济发展的葡萄牙经济基础比较脆弱。总体看来,PIIGS五国属于欧元区中相对落后的国家,他们的经济更多依赖于劳动密集型制造业出口和旅游业。随着全球贸易一体化的深入,新兴市场的劳动力成本优势吸引全球制造业逐步向新兴市场转移,南欧国家的劳动力优势不复存在。而这些国家又不能及时调整产业结构,使得经济在危机冲击下显得异常脆弱。人口结构不平衡:逐步进入老龄化。人口老龄化是社会人口结构中老年人口占总人口的比例不断上升的一种发展趋势。欧元区人口年龄结构从正金字塔形逐步向倒金字塔形转变,人口占比的峰值从1990年的25-29岁上移至2019年的40-44岁,而且这一趋势仍在进行。刚性的社会福利制度:从2019到2019年,爱尔兰和希腊GDP都出现了负增长,而西班牙近两年也出现了负增长,这些国家的社会福利支出并没有因此减少,导致其财政赤字猛增,2019年希腊财政赤字占GDP比重达到了10.4%,而爱尔兰这一比重更是高达32.4%。法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态。法国坚决支持救援,德国在救援问题上的左右摇摆使得欧债危机长期处于胶着状态。是否要对身陷危机的国家施以援手主要取决于德国和法国的态度。三、根本原因:第一,货币制度与财政制度不能统一,协调成本过高。根据有效市场分配原则,货币政策服务于外部目标,主要维持低通胀,保持对内币值稳定,财政政策服务于内部目标,主要着力于促进经济增长,解决失业问题,从而实现内外均衡。欧元区一直以来都是世界上区域货币合作最成功的案例,然而08年美国次贷危机的爆发使得欧元区长期被隐藏的问题凸现出来。第二,欧盟各国劳动力无法自由流动,各国不同的公司税税率导致资本的流入,从而造成经济的泡沫化。最初蒙代尔的最优货币区理论是以生产要素完全自由流动为前提,并以要素的自由流动来代替汇率的浮动。欧元体系只是在制度上放松了人员流动的管制,而由于语言、文化、生活习惯、社会保障等因素的存在,欧盟内部劳动力并不能完全自由流动。第三,欧元区设计上没有退出机制,出现问题后协商成本很高。由于在欧元区建立的时候没有充分考虑退出机制,这给以后欧元区危机处理提出了难题。目前个别成员国在遇到问题后,就只能通过欧盟的内部开会讨论,来解决成员国出现的问题,市场也随着一次次的讨论而跌宕起伏,也正是一次次的讨论使得危机不能得到及时解决。欧元区银行体系互相持有债务令危机牵一发动全身近年来欧洲银行业信贷扩张非常疯狂,致使其经营风险不断加大,其总资产与核心资本的比例甚至超过受次贷冲击的美国同行。