欧债危机的表现及解决途径是什么?

黄热平 2019-12-21 20:46:00

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目前欧元区国家还没有对应对危机达成一致意见,分歧的焦点集中于当前的首要经济对策,究竟是促进经济增长还是推动紧缩改革。尤其是作为欧元区核心支撑力量的法国和德国,目前也因为法国大选萨科奇的落败而产生分歧。新当选的法国总统奥朗德放弃了前任萨科奇的紧缩政策,支持刺激经济,扩大增长,而德国则希望通过紧缩政策实现财政改革。对于欧债危机而言,该紧缩还是保增长?没有人能提供肯定的答案。分析人士指出,紧缩与增长各有利弊。如果采取财政紧缩措施,以牺牲短期经济增长为代价,可以提振市场信心,争取国际援助。但可能导致经济复苏缓慢。如果经济复苏进程缓慢,减赤将成为不可能完成的任务,会进一步挫伤投资者信心。而如果采取保增长的措施,以牺牲财政整顿为代价换取短期经济增长,刺激性的扩张货币政策可能导致流动性陷阱,经济缺乏长期的内生增长动力,短期金融市场将承受较大压力。如今,整个欧洲似乎都谋求在经济增长与重塑财政纪律之间找到恰当平衡。国际货币基金组织专门发布公报指出,许多发达经济体需采取进一步行动以巩固财政和降低政府债务,但与此同时,也要避免财政政策过度收缩。
齐旺梅2019-12-21 21:20:58

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  • 帮你回答第二个问题吧..面对欧洲债务危机的冲击,国内的宏观经济政策面临调整的压力,尤其是房地产调控政策,不少权威人士认为在国际局势不明朗的背景下,中国应该继续采取宽松的货币政策和积极的财政政策,或者说,宏观刺激政策不宜过早退出。处理得当将成为中国在未来崛起的重要契机。中国应该采取的是紧缩而不是扩张的宏观经济政策。
    齐景凯2019-12-21 23:56:30
  • 1.汽车信贷消费,法国的汽车销量和汽车信贷正面临双双萎缩的局面。2.欧债危机硝烟弥漫,风险货币全线走弱,股市下跌、核心国家债市大涨、美元大涨以及大宗商品受创。3.欧债危机忧虑重燃,海外股市再现普跌。4.欧债危机阴霾浓,出口企业面临严峻考验。5.欧债危机目前对中国的影响主要是出口会减少,因为欧洲是我们的第一大出口市场。
    连佩忠2019-12-21 21:07:35
  • 欧债危机是指欧洲主权债务危机。而所谓主权债务是指以自己国家的主权作为担保,向国际货币基金组织或世界各国银行借来的债务。由于欧洲很多国家市场规模不断扩大,导致债务比重也逐渐增大。由于各种因素的影响,有些国家实际财富不足以抵偿自己国家欠下的债务,或无法兑现相应的借债约定。就会导致主权债务违约。一旦违约,如果无法同相应的借债组织商讨出较好的解决方案,就会导致一个国家破产。希腊就是一个较好的例子。由于欧洲很多国家都有严重的财政赤字,而欧洲各国之间又是紧密联系的一个联盟,也就是欧盟。一旦不能很好的相互保护,主权债务危机就会在在整个欧洲蔓延开来。股市是一个很敏感的地方,国家任何的风吹草动都能对之造成较大的动荡,因此造成了股市暴跌。并且欧债危机必定会导致通货膨胀,欧元于是大幅下跌。于是就会伴随欧洲经济低迷浪潮持续来袭。要想解决这些问题,就必须改变投资的模式,在短时间增加较多的收入。而美债和欧债是世界上发放最多的债务,美国借此落井下石,使资本大量回流美国本土,又导致欧债危机更加严重。全球只要与欧洲相关的股票都再继续暴跌。在全球化经济的今天,注定全球各国的经济都会因为欧债危机受到不同程度的影响。在中国,由于欧盟是中国最大的出口国,欧债危机使中国对外出口量减小,所以国内开始大力提倡拉动内需。而且中国股市也迎来了十年来最为惨淡的一年。
    齐晓娜2019-12-21 21:02:45
  • 欧债危机,全称欧洲主权债务危机,是指自2019年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化,其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围,而引起的违约风险。欧美经济的减速或衰退对中国的影响主要通过贸易、大宗商品价格和投资信心三个渠道。根据德意志银行亚洲区首席经济学家马骏的研究,欧美经济增长每下跌1%,中国出口增长就要下跌6%;而大宗商品价格的下跌会直接冲击中国能源和原材料企业的利润、生产和投资,而全球股市和大宗商品价格下跌,又将会增加经济下行的预期,打击国内投资者信心。这虽然对缓解中国的通胀有短期好处,但如果欧美经济陷入衰退,本来已经在宏观调控之下减速的中国经济,也将会面临更大的风险。欧盟是中国最大的出口市场,2019年中欧双边贸易达到4800亿美元,欧债危机的进一步恶化必将影响到中国的出口,对中欧双边贸易造成沉重打击。整体来看,欧债危机是中国外部经济面临的一场重要危机,在我们看来,它是比美债危机更严重的危机,它意味着,欧洲国家包括欧盟、欧元区将会面临长期的经济调整,既包括各国财政制度的调整,也包括欧洲资产价值的调整。在金融危机后的全球经济复苏中,欧洲是一块比美国问题要严重得多的经济洼地。未来的欧洲,将会更多关注解决区内问题,变成一个“内视的欧洲”。这种基本格局,是中国政府和中国企业的决策者必须高度关注的。
    连丽萍2019-12-21 20:58:09

相关问答

2019年,美国华尔街危机不仅迅速波及全球金融市场,而且已由虚拟经济向实体经济蔓延。金融危机可能会向美元危机甚至经济危机发展,全球经济陷入衰退的风险日益加大。在美国金融危机影响下,全球金融市场剧烈震荡,主要股市大幅下挫,恐惧心理和信心危机笼罩整个市场,即使美国通过大规模救市计划,也未能阻止全球股市暴跌。受美国金融危机冲击,全球各大金融机构已经历了连续几个季度的利润下滑和越来越大的资产减记和信贷损失。更为严重的是,目前主要经济体经济增速下滑,世界经济衰退迹象明显。受全球金融危机的影响,中国经济出现了增速放缓的现象,加上成本上升、效益下滑等因素,已影响到部分企业的投资意愿和能力,进而对消费增长构成制约。目前,中国的钢铁、电力、汽车等重要行业已呈下滑态势。世界经济金融危机日趋严峻,为抵御国际经济环境对中国的不利影响,必须采取灵活审慎的宏观经济政策,以应对复杂多变的形势。当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,推出更加有力的扩大境内需求措施,加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建,提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平,促进经济平稳较快增长。由于我国仍存在一定的资本管制,金融危机通过金融渠道对我国经济的直接影响比较有限。但由于我国与美国、全球经济之间的联系日益密切,金融危机对我国经济长期发展的间接影响不可低估。临近年末,国际金融危机对我国经济社会的影响也正在加深和蔓延:对我国外向型企业的影响持续加深,东南部地区大批企业订单持续减少,接不到订单的企业越来越多;从虚拟经济向实体经济延伸;由东部沿海向中西部地区扩展;从经济层面向社会生活传导,表现最明显的是就业。尽管我国经济发展的基本态势没有改变,但国际金融危机还没有见底,加上危机传导需要一个过程,2019年我国经济所受影响可能更加严重,不可掉以轻心。在中央的宏观调控之下,全国打响了一场声势浩大的“扩大内需、促进增长”保卫战。中国政府2019年11月公布的两年投资总额达4万亿元人民币的经济刺激方案在全球引起了热烈反应。此举将提振市场信心,有助于保持中国经济的持续稳定增长。在当前全球金融危机的形势下,中国加大对基础设施建设的投资可有效扩大内需,弥补金融危机导致的外需不足。根据这一方案,到2019年底,中国政府将投资4万亿元人民币,用于包括基础设施、公共交通、生态环境建设和灾后建设、民生工程以及提高城乡居民,特别是低收入群体收入水平等在内的10大措施。同时,中国的财政政策和货币政策双双转向,财政政策从“稳健”转为“积极”,货币政策从“从紧”转为“适度宽松”。全国各地政府纷纷以重大建设项目为抓手,以投资拉动经济增长,2019年全国社会总投资将超过16万亿元。在当前形势下,如何准确判断金融危机的发展趋势,如何深入了解中国实体经济发展现状及面临的风险因素,如何全面分析我国各类行业的发展现状及经营趋势,是豪宅行业在金融危机形势下十分关注的课题。那么,在当前金融危机爆发形势下,我国豪宅行业会受到怎样的影响?而我国豪宅企业又该如何分析当前发展形势、制定应对策略呢?最重要的,又如何在危机中寻找机遇,获得更大的发展呢?本研究咨询报告在大量周密的市场调研基础上,主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国务院发展研究中心、中国海关总署、豪宅行业相关协会、国内外相关刊物的基础信息以及豪宅专业研究单位等公布和提供的大量资料,结合深入的市场调查资料,立足于当前世界金融危机整体发展局势,总结出金融危机的一般规律,进而分析了当前金融危机对全球及中国经济、政策、主要行业的影响。报告然后重点探讨了当前金融危机对豪宅行业的影响,并对未来豪宅行业发展的整体环境及发展趋势进行探讨和研判,最后在前面大量分析、预测的基础上,研究了豪宅行业今后的应对策略,为豪宅企业在当前环境下,激烈的市场竞争中洞察先机,根据行业环境及时调整经营策略,为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供了准确的市场情报信息及科学的决策依据,同时对银行信贷部门也具有极大的参考价值。
美国大萧条从股市崩盘开始,欧债危机从希腊面临偿债困难开始,98年的东南亚危机,从热钱大量流出,泰铢被迫大幅贬值开始-------共同之处,都是从金融发端,表面上都象金融管理的危机,似乎管控好了风险,本来可以不发生。但是事情的本质远没有那么简单,危机带走和掠夺的,是大量真实的财富。比如,为救危机狂印钞票,是富国借此掠夺该货币持有者的穷国的财富,股市危机,倒台的是拿真金白银投资的广大股民,吸金不还的一方很明显占了便宜,债务危机,掠夺的当然是以往正常购买债务的投资者,货币危机,好了那些炒家。连这,也还仅是表现,危机的深层原因,不用说,是马克思早就仔细研究的资本主义经济危机,也即购买力危机。危机往往有转嫁性,如果富国不是表现的无路可走,那么多半是找到穷国顶缸了。比如,狂印钞票就是,债务违约也是,热钱炒作也是----事实上,国际炒家的胜利往往意味着穷国要把他多少年的发展成果一夜间都吐出来,因为危机损失了多少不说,随后的救助,要接受多少严苛的条件,丧失经济主权,失去经济利益,增大经济损失。东南亚就是这样,发展的好好的,据说一下子倒退10年,并且很多自留地被强国的某些力量管控。拉美债务危机也是,一夜间就失去了追赶强国的发展势头。
欧债危机,全称欧洲主权债务危机,是指自2019年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化,其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围,而引起的违约风险。欧美经济的减速或衰退对中国的影响主要通过贸易、大宗商品价格和投资信心三个渠道。根据德意志银行亚洲区首席经济学家马骏的研究,欧美经济增长每下跌1%,中国出口增长就要下跌6%;而大宗商品价格的下跌会直接冲击中国能源和原材料企业的利润、生产和投资,而全球股市和大宗商品价格下跌,又将会增加经济下行的预期,打击国内投资者信心。这虽然对缓解中国的通胀有短期好处,但如果欧美经济陷入衰退,本来已经在宏观调控之下减速的中国经济,也将会面临更大的风险。欧盟是中国最大的出口市场,2019年中欧双边贸易达到4800亿美元,欧债危机的进一步恶化必将影响到中国的出口,对中欧双边贸易造成沉重打击。整体来看,欧债危机是中国外部经济面临的一场重要危机,在我们看来,它是比美债危机更严重的危机,它意味着,欧洲国家包括欧盟、欧元区将会面临长期的经济调整,既包括各国财政制度的调整,也包括欧洲资产价值的调整。在金融危机后的全球经济复苏中,欧洲是一块比美国问题要严重得多的经济洼地。未来的欧洲,将会更多关注解决区内问题,变成一个“内视的欧洲”。这种基本格局,是中国政府和中国企业的决策者必须高度关注的。
欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2019年金融危机发生后,希腊等欧盟国家所发生的债务危机。欧债危机产生的原因一、外部原因:金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重。金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策,高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。评级机构煽风点火,助推危机蔓延。评级机构不断调低主权债务评级,助推危机进一步蔓延。全球三大评级机构不断下调上述四国的主权评级。评级机构对危机起到了推波助澜的作用,也可成为危机向深度发展直接性原因。二、内部原因:产业结构不平衡:实体经济空心化,经济发展脆弱。以旅游业和航运业为支柱产业的希腊经济难以抵御危机的冲击。在欧盟国家中,希腊经济发展水平相对较低,资源配置极其不合理,以旅游业和航运业为主要支柱产业。这些产业过度依赖外部需求,在金融危机的冲击面前显得异常脆弱;以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心。随着世界经济日益全球化和竞争加剧,意大利原有的竞争优势逐渐消失,近10年意大利的经济增长缓慢,低于欧盟的平均水平。依靠房地产和建筑业投资拉动的西班牙和爱尔兰经济本身存在致命缺陷。工业基础薄弱,而主要依靠服务业推动经济发展的葡萄牙经济基础比较脆弱。总体看来,PIIGS五国属于欧元区中相对落后的国家,他们的经济更多依赖于劳动密集型制造业出口和旅游业。随着全球贸易一体化的深入,新兴市场的劳动力成本优势吸引全球制造业逐步向新兴市场转移,南欧国家的劳动力优势不复存在。而这些国家又不能及时调整产业结构,使得经济在危机冲击下显得异常脆弱。人口结构不平衡:逐步进入老龄化。人口老龄化是社会人口结构中老年人口占总人口的比例不断上升的一种发展趋势。欧元区人口年龄结构从正金字塔形逐步向倒金字塔形转变,人口占比的峰值从1990年的25-29岁上移至2019年的40-44岁,而且这一趋势仍在进行。刚性的社会福利制度:从2019到2019年,爱尔兰和希腊GDP都出现了负增长,而西班牙近两年也出现了负增长,这些国家的社会福利支出并没有因此减少,导致其财政赤字猛增,2019年希腊财政赤字占GDP比重达到了10.4%,而爱尔兰这一比重更是高达32.4%。法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态。法国坚决支持救援,德国在救援问题上的左右摇摆使得欧债危机长期处于胶着状态。是否要对身陷危机的国家施以援手主要取决于德国和法国的态度。三、根本原因:第一,货币制度与财政制度不能统一,协调成本过高。根据有效市场分配原则,货币政策服务于外部目标,主要维持低通胀,保持对内币值稳定,财政政策服务于内部目标,主要着力于促进经济增长,解决失业问题,从而实现内外均衡。欧元区一直以来都是世界上区域货币合作最成功的案例,然而08年美国次贷危机的爆发使得欧元区长期被隐藏的问题凸现出来。第二,欧盟各国劳动力无法自由流动,各国不同的公司税税率导致资本的流入,从而造成经济的泡沫化。最初蒙代尔的最优货币区理论是以生产要素完全自由流动为前提,并以要素的自由流动来代替汇率的浮动。欧元体系只是在制度上放松了人员流动的管制,而由于语言、文化、生活习惯、社会保障等因素的存在,欧盟内部劳动力并不能完全自由流动。第三,欧元区设计上没有退出机制,出现问题后协商成本很高。由于在欧元区建立的时候没有充分考虑退出机制,这给以后欧元区危机处理提出了难题。目前个别成员国在遇到问题后,就只能通过欧盟的内部开会讨论,来解决成员国出现的问题,市场也随着一次次的讨论而跌宕起伏,也正是一次次的讨论使得危机不能得到及时解决。欧元区银行体系互相持有债务令危机牵一发动全身近年来欧洲银行业信贷扩张非常疯狂,致使其经营风险不断加大,其总资产与核心资本的比例甚至超过受次贷冲击的美国同行。
地方债会转化为金融危机中国的地方债务问题将从现在起到不远的未来决定中国金融稳定和金融发展的重大因素。先简单看一点点统计数字,截止到去年年底,全国的地方政府通过融资平台直接或者间接以土地为抵押借债的总额是8万亿,当然有不同的统计口径,有的统计超过8万亿,有的统计不到8万亿,大体上是8万亿,换句话说1.27万亿美元,这是什么概念呢?相当于占了去年全国银行新发贷款总额的83%,如果做一点国际比较,美国全国财政刺激方案是7870亿,我国这个数字差不多是美国全国财政刺激方案的两倍,从数字上看,这是不得了的巨大数字。下面看一下机制,在2019年全球金融危机里面,我们得到了一个非常重要的教训,金融危机背后的直接带动原因是因为极其高的杠杆率,是历史上过去没有发生过的,比如说五大投行杠杆率都到了30%多,在金融危机发生之前。为什么杠杆率会这么高呢?这是一层一层的金融机构里面由金融创新带来的一层一层的不负责任的金融行为,无论是借贷还是贷出一方不考虑后果,后果在金融上是最终要破产。之所以可以这样做,之所以可以不去考虑责任,实际上是这些金融创新的工具给了它这种安全的感觉,就是这种金融创新的工具把本来自己要承担的责任想办法推给别人,把原来内在风险推到市场,最后这个风险都还在那里,积累在一起由市场承担,由内在的风险外部化了。这是2019年全球金融危机背后的一个核心的重要的新机制,美国监管机制是在30年代建立的,这个监管机制在那个时间,2019、2019、2019年已经过时了,整个监管的基本原则、监管的手段、监管要看什么,在面对这些金融工具的时候已经过时了,所以没有办法对应。下面我想要强调的是,如果看一下中国地方政府债,和美国非常不一样的机制,但是从行为上我们能看到一些相似之处,就是中国的地方政府也在进行金融创新,美国金融市场上金融创新以证券化,非常复杂的东西为代表,而在中国地方政府的金融创新就是创造金融平台,在这个金融创新的条件下也帮助他们不要对自己做的这些事情负全部的责任,由这个办法来提高杠杆率,而且中国发生的这个问题也是超出了中国金融监管和银行监管的范围了,当然这个银行监管在一定程度上对这个是有一定责任,有一定的监管范围的,但是这里面更大部分的体制问题是超出了银行监管范围。下面讨论一下原因,当我说超出银监会范围的,我们想讲制度上的原因。首先,中国政府投资主体是从哪里来?这里引用的数字是瑞银的数字,我也用其他的来源大体上进行了一些核查,瑞银的数字基本上靠得住,由于他们整理的很好,就引用了他们的数字。这里可以看到,从1999年到2019年十年来,下面灰色的部分是中央政府的投资在全国政府投资里占的部分,到了08、09年,地方政府占全国政府总开支的比例已经超过了90%,如果地方政府的投资占全国投资总数90%以上,钱从哪里来,当然立即引出下面的问题。实际上中国的地方政府不仅仅是承担了全国政府在投资方面开支的大头,而且全国绝大部分公共品的提供是由地方政府提供的,看开支方面地方政府是政府投资的主体,又是中国提供公共品,公共服务的主体。看收入一面,自从1994年以来,中国地方政府在全国税收的收入份额一直在下降,有三个大的台阶,1994年是刚开始进行财政改革,然后1998年在这个方向上进一步减少地方份额,2002年再进一步减少份额,经过这几步之后,如果我们看正规的税收收入分配,地方政府在全国的税收收入里面占的份额就变成了相当小,这就出现了非常基本的矛盾,在公共开支方面,地方政府是主体,但在收入方面地方政府占的份额很小。另一方面,如果地方政府收入不够支出,发达国家里地方政府可以发债券的,但是在中国地方政府原则上不可以发债券。这个统计数字大体表明,地方政府收入除以支出的比例时间序列,请大家注意1993年以后,从1994年可以看到大幅度下降,纵轴表达的是比例数,可以看到比例是50%左右,就是收入只占支出的一半,整体上地方政府是赤字。这个问题尤其对贫穷的省特别严重,这里面只列出了一部分的省级地区,可以看到这些最富裕的省大体上收支平衡,比如北京、上海、广东、浙江,大体上平衡。最右端的青海、甘肃就是严重的赤字,地方政府怎么办?我们也知道,在中国,地方之间是非常激烈的竞争,地方政府的政绩由当地经济发展成为最主要的考核内容。地方政府很聪明,他们就进行了许多金融创新,就造出来了融资平台或者叫做城市开发投资公司,用这些办法绕过了一系列的规定,不可以直接发行债券,不可以向银行借钱,用这个办法以土地为抵押,这样从银行体系里借到了巨额的贷款,其中有一些省杠杆率是相当高的,这里面就带来了相当大的风险。这个统计数字表明,以地方融资平台为基础,地方政府的贷款逐年变化的情况,在左边的纵轴表达的是地方债占GDP的比例,右边表达的是按照万亿计算的地方债的数字。这时候可以看到,到2019年虽然数字很大,但是占GDP2%左右还不高,主要发生在金融危机之后,在国际间很多同事都感到非常吃惊,为什么中国在金融危机之后会突然一下子加快了速度,这里面我们可以看到地方政府的金融创新起了巨大的作用,但是这个金融创新本身又带来了非常大的风险。一个非常基本的风险是和现在的中央政府关于土地调控政策是相关的,因为地方政府贷款主体是以土地为抵押的,以土地为抵押的时候有一个基本的判断,无论是银行借给钱的时候还是政府去借钱,拿土地做抵押是关于未来土地的价值,如果大家看好未来土地价值这就没有问题,发展得很快就没有问题,但是如果未来的土地价值有波动,比如说如果有持续五年的下降,有一些省份杠杆率很高,就会出严重的问题,由他们出的问题会反过来带动整个金融体系、银行体系会出大的问题,所以这里面有很大的风险。由于时间限制,非常简单的提几条分析中提出的初步政策建议。第一,基本体制问题。今天早晨吴敬琏也在讨论中国的体制改革问题,我们的“十二五”规划也讨论中国体制改革的问题,这里想非常讲基本重要的中国体制改革要做的事情是什么?中国的地方政府必须要对本地的百姓负责任,这句话说起来好象挺容易,好象是公理一样,但实际上中国现在的情况不是这样子,中国现在的情况是地方政府向上级负责任,地方政府考虑的是上级对它的考核指标,为了使地方政府对自己百姓负责任实际上是需要体制的基本变动,要有体制改革,要有制度上的安排,只有制度上有了这样的安排,才有可能地方政府会改变他的基本行为。第二,从税制上讲。虽然1994年开始的税制改革在方向上是正确的,但是在1994年之后,一系列的具体做法上,把地方财政收入挤到了一个角落里去了,这就导致了后面一系列的严重问题。这实际上需要做基本调整,既然地方政府承担公共开支的主要部分,那么地方政府就应该得到税收收入的主要部分,这是纠正地方政府动力偏差的一个非常重要的方面。第三,调整中国的体制,允许地方政府发债券。地方政府发债券是很重要的事,要把政府的开支方面的风险和市场上面其他的贷款分开,由政府发债券这是很重要的一步。第四,体制基本改革方面,我们讲了二十几年甚至三十年政企分开,今天中国的政企分开的程度的确比20多年前好一些,但是仍然地方政府大量卷入商业的内容,政企分开实际上是刚才讲的这一系列问题里面核心问题之一。