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• 一个国家在拥有大量负债的情况下，拥有一定的储备和一个国家在没有负债的情况下拥有储备是不可同日而语的。中国人在看到我们拥有巨大外汇储备的同时，也应该看到我们拥有巨大的外资负债，这一点往往为媒体所忽略，这也是中国平分外汇储备等民粹主义声音迭起的原因所在。另外，有人认为中国只需要三个月进口的外汇储备，这更是无稽之谈，因为抛开整个国际投资头寸表，而只谈外汇储备是毫无意义的。现在有人认为中国是“国富民穷”，其根据就是中国有着巨额外汇储备。这种说法完全无道理。外汇储备与对外金融净资产是两个不同概念，如果用对外金融净资产的概念考察中国是否富裕肯定更合适，而对外金融净资产17907亿，显然远低于外汇储备的数量。国家外汇管理局公布了2019年末中国国际投资头寸表。统计显示，2019年末中国对外金融资产41260亿美元，对外金融负债23354亿美元，对外金融净资产17907亿美元。新的统计方式虽然日趋合理准确，但外商在华资产仍可能被低估，与此同时中国所谓外汇过多的说法也可以得到部分澄清。■外商在华资产曾被低估在最新的统计中，外汇局将外商投资企业归属外方的未分配利润和已分配未汇出利润，进行计算纳入，并对对外直接投资规模进行了市场重估值。实际上，对于FDI的统计，国际通行的方式早就是按照市场价值法，由于中国的外商直接投资的企业大多未上市，没有据以计算的市场价值标准，一直采用历史成本法，这就忽略了外商在华资产的巨大增值部分，因此低估了中国的海外负债，进而高估了中国的对外净资产。另外，从国际投资头寸表的细分内容来看，向上修正的主要原因最有可能是境内外母子公司间的相互贷款。人民币升值预期这么强，境外美元的贷款利率又这么低，有国际业务往来的公司，都倾向于增加弱势货币作为负债。套汇、套利的双重动力，导致中国企业对来自境外的负债大增，这也是中国对外负债增加的一大原因。■中国资产收益不好自2019年外汇局首次发布国际投资头寸表资金，中国海外资产以低收益外汇储备资产为主的格局，以及对外负债以高成本FDI为主的格局，一直没有得到根本改善。在资产中，储备资产占了71%；在负债中，外国直接投资占了63%，恰成对照。储备资产的收益大约在3%至5%，而外国直接投资在中国的收益即使保守估计也在20%。如此算来，2.9万亿美元的储备资产年收益约870亿美元，1.47万亿美元的外国直接投资的年收益为2940亿美元，差距很大。这导致中国虽然是对外净债权国，但海外资产净收益规模却持续低迷。按照理想情况，净国际投资头寸持续为负的国家，经常项目中的“收益”为负，反之为正。但实际情况千差万别，美国的净国际投资头寸从1986年开始就转为负值，但其经常项目中的“收益”却始终为正，且规模不断扩大，与此相反，中国的净国际投资头寸虽然多年一直为正，但经常项目中的“收益”却并不乐观，“收益”规模远远小于美国。以上情况往往为人诟病，其实是毫无道理的。首先，一个国家在资本流入或流出上的损益并不能完全通过国际投资头寸表显示出来。如果只按国际投资头寸表来计算，那所有的国家都应该争当资本输出国，而拒绝引入外资；实际情况正好相反，因为引入外资会得到很多在国际投资头寸表难以显示的收益，这才是真实情况。另外，中国的对外资产以外汇储备为主，流动性和可控性较强；负债以来华直接投资为主，稳定性较强。这种结构有利于防范金融风险，对中国的金融稳定具有积极作用，这些也应该考虑到。其次，外汇储备与国家收入是两码事，中央银行保管外汇储备充当的只是当铺兼保管员的角色，央行就相当于“典当行”。只不过他们从事的不是普通的物品典当生意，而是专门典当货币，也就是顾客将外币典当成人民币。目前，央行这个“典当行”做的是赔本买卖。外汇与财政收入是两码事，典当行老板可以将顾客的汽车开出去跑几圈，但是你不能说这个汽车就属于典当行老板，仓管员也可以临时使用仓库里的东西，但你拿到家里去则不行，我们的央行也是一样。我们现在确实有很大的外汇储备，但是我们不能将他当财政收入使用，央行必须保证外商投资者和本国的外贸企业随时可以进行赎当，央行只拥有对外汇短暂支配权，不拥有最终支配权。中国的外汇储备构成以FDI为主，在国际资本流动中，FDI往往被认为是相对稳定的、非投机性的。但这只适合和平时期，一旦遇到经济危机和社会危机FDI仍然会撤退，20世纪拉美金融危机和亚洲金融危机发生时期，FDI都掀起过撤出浪潮。对于国家国际收支的安全考量来说，这是一个不得不考虑的“黑天鹅”。■国际板可能导致中国外汇储备大损现在中国正在积极创建国际板，并试图允许更多外商在中国的公司直接上市。如果国际板最终成行，这将是FDI在中国获得高溢价的最佳市场，如果没有国际板，那外商投资除了汇出的利润之外，其余大部分资产早晚会成为贬值资产或是沉没资产，而有了国际板外商投资就会成为溢价资产，这种情况在资产负债表上也许短期内不能完全显示出来，但最终清算的时候就显示出来了，这将从根本上导致中国外汇储备大大缩水。
  龙小菊2019-12-21 13:39:03
• 资产负债表分析，是指基于资产负债表而进行的财务分析。资产负债表反映了公司在特定时点的财务状况，是公司的经营管理活动结果的集中体现。通过分析公司的资产负债表，能够揭示出公司偿还短期债务的能力，公司经营稳健与否或经营风险的大小，以及公司经营管理总体水平的高低等。折叠分析目的1.揭示资产负债表及相关项目的内涵2.了解企业财务状况的变动情况及变动原因3.评价企业会计对企业经营状况的反映程度4.评价企业的会计政策5.修正资产负债表的数据折叠分析内容资产负债表分析的内容:资产负债表水平分析、资产负债表垂直分析、资产负债表项目分析。折叠水平分析一、资产负债表水平分析表的编制将分析期的资产负债表各项目数值与基期上年或计划、预算数进行比较，计算出变动额、变动率以及该项目对资产总额、负债总额和所有者权益总额的影响程度。二、资产负债表变动情况的分析评价一从投资或资产角度进行分析评价1.分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的变动状况2.发现变动幅度较大或对总资产影响较大的重点类别和重点项目;3.分析资产变动的合理性与效率性4.考察资产规模变动与所有者权益总额变动的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性;5.分析会计政策变动的影响。二从筹资或权益角度进行分析评价1.分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的变动状况2.发现变动幅度较大或对权益影响较大的重点类别和重点项目;3.注意分析评价表外业务的影响。三资产负债表变动原因的分析评价1.负债变动型2.追加投资变动型3.经营变动型4.股利分配变动型折叠垂直分析一、资产负债表垂直分析表的编制通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构变动的合理程度。静态分析:以本期资产负债表为对象动态分析:将本期资产负债表与选定的标准进行比较二、资产负债表结构变动情况的分析评价一资产结构的分析评价1.从静态角度观察企业资产的配置情况，通过与行业平均水平或可比企业的资产结构比较，评价其合理性;2.从动态角度分析资产结构的变动情况，对资产的稳定性做出评价。二资本结构的分析评价1、从静态角度观察资本的构成，结合企业盈利能力和经营风险，评价其合理性2.从动态角度分析资本结构的变动情况，分析其对股东收益产生的影响。三、资产结构、负债结构、股东权益结构的具体分析评价一资产结构的具体分析评价1.经营资产与非经营资产的比例关系2.固定资产和流动资产的比例关系:适中型、保守型、激进型。3.流动资产的内部结构与同行业平均水平或财务计划确定的目标为标准二负债结构的具体分析评价1.负债结构分析应考虑的因素1负债结构与负债规模2负债结构与负债成本3负债结构与债务偿还期限4负债结构与财务风险5负债结构与经济环境6负债结构与筹资政策2.典型负债结构分析评价1负债期限结构分析评价2负债方式结构分析评价3负债成本结构分析评价三权益结构的具体分析评价1.股东权益结构分析应考虑的因素1股东权益结构与股东权益总量2股东权益结构与企业利润分配政策3股东权益结构与企业控制权4股东权益结构与权益资本成本5股东权益结构与经济环境2.股东权益结构分析评价四、资产结构与资本结构适应程度的分析评价1.保守性结构分析保守性结构指企业全部资产的资金来源都是长期资本，即所有者权益和非流动负债。优点:风险较低缺点:资本成本较高;筹资结构弹性较弱适用范围:很少被企业采用。2.稳健型结构分析稳健型结构:非流动资产依靠长期资金解决，流动资产需要长期资金和短期资金共同解决。优点:风险较小，负债资本相对较低，并具有一定的弹性。适用范围:大部分企业3.平衡型结构:非流动资产用长期资金满足，流动资产用流动负债满足。优点:当二者适应时，企业风险较小，且资本成本较低。缺点:当二者不适应时，可能使企业陷入财务危机。适用范围:经营状况良好，流动资产与流动负债内部结构相互适应的企业。4.风险型结构:流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，且用于满足部分非流动资产的资金需要。优点:资本成本最低缺点:财务风险较大适用范围:企业资产流动性很好且经营现金流量较充足。
  边剑霞2019-12-21 13:21:33