什么情况下,债券的久期大于期限,为什么?

龚小红 2019-12-21 19:39:00

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债券久期是债券投资的专业术语,反映的是债券价格相对市场利率正常的波动敏感程度,也就是债券持有到期时间。久期越长,债券对利率敏感度越高,其对应风险也越大。债券久期计算公式有三种,分别是:公式一:D表示久期;B是债券当前市场价格;PVCt是债券未来第t期可现金流现值;T是到期时间。公式二:D是久期;t是时间;Ct是第t期的现金流;F是面值或者到期日价值;n是到期期限;i是当前市场利率。公式三:P是市场价格。息票收入及其再投资收益率。息票额较多的债券价格变动幅度低于息票额较低的债券价格变动幅度。也就是说,债券价格的易变性与债券期限长短成正比,与息票额高低成反比。扩展资料:债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。债券Bonds/debenture是一种金融契约,是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时,向投资者发行,同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书,具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者债券购买者即债权人。债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的,所以债券是固定利息证券定息证券的一种。在金融市场发达的国家和地区,债券可以上市流通。在中国,比较典型的政府债券是国库券。债券久期。
辛国红2019-12-21 20:37:02

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其他回答

  • 一般是指10年以及10年以上的债券。官方电话官方网站向TA提问。
    管燕燕2019-12-21 20:54:38
  • 定期债券可理解为,期限固定,利率固定的固定收益债券。相对于不定期债券而言,不定期债券是债券的形式之一。不定期债券规定有几个到期日,投资者在购买债券之后可以选择任何一个到期日的向借款人赎回本金。除了不定期债券及特殊可转债等外,剩余的债券类型就是定期债券,比如定期国债是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。国债是由国家发行的债券,是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券,是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证,由于国债的发行主体是国家,所以它具有最高的信用度,被公认为是最安全的投资工具。定期债券按还债期长短又可分为短期债券、中期债券和长期债券。1、短期债券通常是指发行期限在1年以内的债券。2、中期债券是指发行期限在1年以上、10年以下的债券。3、长期债券是指发行期限在10年以上的债券。其中的长期国债一般被用作政府投资的资金来源,在资本市场上有着重要地位。债券尽管种类多种多样,但是在内容上都要包含一些基本的要素。这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容,这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定,具体包括:1.债券面值债券面值是指债券的票面价值,是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额,也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的,发行价格大于面值称为溢价发行,小于面值称为折价发行,等价发行称为平价发行。2.偿还期债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限,即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。3.付息期债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付,或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下,付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券,其利息通常是按单利计算的;而年内分期付息的债券,其利息是按复利计算的。4.票面利率债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率,是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。5.发行人名称发行人名称指明债券的债务主体,为债权人到期追回本金和利息提供依据。上述要素是债券票面的基本要素,但在发行时并不一定全部在票面印制出来,例如,在很多情况下,债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。
    龙巧娥2019-12-21 20:19:16
  • 不是到期日相同,而是债券发行期限相同,如果到期日相同,在同一时点上,两只债券的剩余期限也相同,在其他条件一样的情况下,其风险是一致的;如果发行期限相同,而由于两者发行时间不同,在同一时点上其剩余期限不同,在其他条件一样的情况下,剩余期限越长的久期越大。实际上如果看到答案和解释后很明显就知道是出错题,因按原题意思应该全选,并不只是选D。
    黄瞩信2019-12-21 20:05:15
  • 负利率的情况下债券的久期就大于到期期限,一般在经济环境很糟糕的时候央行有时候就会实行负利率,以前欧洲一些国家有实行过负利率。
    粱剑光2019-12-21 19:55:32

相关问答

债券定价原理1962年麦尔齐在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后,提出了债券定价的五个定理。至今,这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。1定理一:债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。到期收益率上升时,债券价格会下降;反之,到期收益率下降时,债券价格会上升。这一定理对债券投资分析的价值在于,当投资者预测市场利率将要下降时,应及时买入债券,因为利率下降债券价格必然上涨;反之,当预测利率将要上升时,应卖出手中持有的债券,待价格下跌后再买回。2定理二:当债券的收益率不变,即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时,债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。到期时间越长,价格波动幅度越大;反之,到期时间越短,价格波动幅度越小。这一定理说明,债券价格变化的百分率随着到期年限的临近而增大,但债券价格变化百分率的增幅是递减的。由于债券价格变动的百分率可以表示债券价格对市场的敏感度,因此这一定理也说明债券价格对市场利率的敏感度随着到期日的临近而以递减的比例增加。对投资者而言,如果预测市场利率将下降,在其他条件相同的前提下,应选择离到期曰较远的债券投资。3定理三:随着债券到期时间的临近,债券价格的波动幅度减少,并且是以递增的速度减少;反之,到期时间越长,债券价格波动幅度增加,并且是以递减的速度增加。这一定理也可理解为,若两种债券的其他条件相同,则期限较长的债券销售价格波动较大,债券价格对市场利率变化较敏感;一旦市场利率有所变化,长期债券价格变动幅度大,潜在的收益和风险较大。4定理四:对于期限既定的债券,由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。这一定理说明债券价格对市场利率下降的敏感度比利率上升更大,这将帮助投资者在预期债券价格因利率变化而上涨或下跌能带来多少收益时做出较为准确的判断,即对于同等幅度的收益率变动,收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。5定理五:对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。息票率越高,债券价格的波动幅度越小。这一定理告诉投资者,对于到期日相同且到期收益率也相同的两种债券,如果投资者预测市场利率将下降,则应该选择买入票面利率较低的债券,因为一旦利率下降,这种债券价格上升的幅度较大。值得注意的是,这一定理不适用于1年期的债券和永久债券。
可转换公司债券的全称为可转换为股票的公司债券,是公司债的一种,指发行人依照法定程序发行,在一定期限内依照约定的条件可以转换为股票的公司债券。有广义和狭义之分,狭义的可转换公司债是指债券持有人有权依照约定的条件将所持有的公司债券转换为发行公司股份的公司债。广义的可转换公司债是指赋予了债券持有人转换为他种证券权利的公司债券,转换对象不限于发行公司的股份。可转换公司债有着普通公司债的绝大多数特点。同时,由于可转换公司债券持有人享有将其所持有的债券转换为发行公司股票的选择权,即股票的买入期权,所以可转换公司债同时涉及了3种证券,即可转换公司债券自身、选择权以及它可以转换成的那种证券,兼具债券、股票和期权的特征,是一种混血证券。注:可转换公司债券一般要经过公司股东大会或董事会的决议通过才能发行,而且在发行时,应在发行条款中规定转换期限和转换价格。转换价格是固定的,而不是换为同等市值的股票。它对股价的影响:发行公司债券是公司融资的一种手段。一般情况公司发行债券与股票的联系不是很紧密,对股票价格影响不大。一定要说影响的话,从正反两方面:有利影响:如发的债息低于银行贷款,融资用途投向公司业务,并能够为公司带来新的利润或者扩大规模,就是利好,反之构成压力。一般来说,能取得发债的公司还是相对优质的公司,在牛市环境下,任何事情都被看成利好。企业债相对股票来说,需要支付的是一定的利息。债券相对股票也享有优先赔付权利。债券的好处就是公司的股权不受影响,而如果通过增发股票融资的话,会稀释原股东的股权。不利影响:债券到期赎回需要支付大量现金,可能导致公司现金流出。债券转换成股票,理论上可能对现行该股股价的一种冲击,因为债券换成股票,就意味着股本增加了,也就是卖方增加了,在市场需求不变甚至萎缩的时候,会成为空头的弹药。当然,如果公司成长性很高,业绩稳定增长,股东非常看好,都坚决持有不卖,就不会造成上面那种现象。