到期日不变时,债券的久期随着息票利率的降低而延长，为什么啊
推荐回答
你可以把久期看成是现金流对时间的加权平均。息票利率高，则每次支付的利息多，前端现金流就大，久期相应就小；极端情况就是零息债券，久期最大，就等于债券的期限。这么说，明白了吧。
齐春妮2019-12-21 20:06:32
提示您：回答为网友贡献，仅供参考。
其他回答
-
1、由于预期债券收益率会大幅下降，修正久期更长的债券将获得更高的资本利得。由于第二只债券剩余期限为8年，高于第一只债券，选择第二只将获得更高的收益。2、债券价格的计算公式为麦考利久期计算公式为修正久期计算公式为代入题目的数值后，第一只债券的修正久期为4.31年，第二只债券的修正久期为5.93年。注：由于题中债券为每半年付一次息，债券单次利息为年息的一半，而频率为剩余期限的2倍。如第一只债券，Ct=6.7/2=3.35，y=8%/2=4%，T=5*2=10。
樊成飞2019-12-21 23:54:58
-
既然是英文的书应该懂以下内容吧以maturity为30年的为例第二年该债券的市场价格为input：1.PMT=$1,000*10%=$100；/就是每年给的利息，按照债券面上的利率即couponrate/2.FV=$1,000；/到期后给的本金/3.i/Y=20%；/市场给的年利率/4.N=29；/距离到期的时间/output：PV=$502.53以五年为例的话参见图片就实质来讲的话就是把futurecashflow按照市场利率折换成PV。
黄益权2019-12-21 20:55:16
-
你的理解是正确的。公司先是发行债券给金融公司。金融公司给债券定价。你的C＝couponratei＝YTM面值＝1000当ytm大于couponrate的时候npv就会小于1000的面值公司800=C/1+i+C/1+i^2+...+C/1+i^n+1000/1+i^n是没有错的。所以说息票债券持有期等于到期期限的时候回报率等于到期收益率！npv＝800就是原先假设ytm是不变的，这是条件就是说ytm不变，息票债券持有期等于到期期限的时候回报率等于到期收益率是这个意思所以不要钻牛角尖啦～。
窦连水2019-12-21 20:37:56
-
啊，要是你把久期公式的其它部分不变，只是把息票率提高，久期当然变大了，但是，你想想，要是除了息票率其它都相同的债券，他们的市价会一样吗？算久期的时候分母上是债券市价，息票率高，市价也高，分母变大了，久期到底变大还是变小就不能确定，就要靠数学上的推导，那么，书上的结论就是经过数学推导的结论，久期变短统一公债就是永久债券，永不返还本金，那你就要把久期计算公式带进去，求一个无穷级数的和，算出来就是1+1/r直接债券就是零息票债券，到期之前没有利息支付，你也把公式带进去，只有最后一期支付本金，算出来就是债券的到期时间。
龙尚雪2019-12-21 20:20:21
相关问答
久期和凸性是衡量债券利率风险的重要指标。很多人把久期简单地视为债券的到期期限,其实是对久期的一种片面的理解,而对凸性的概念更是模糊。在债券市场投资行为不断规范,利率风险逐渐显现的今天,如何用久期和凸性量化债券的利率风险成为业内日益关心的问题。久期久期也称持续期是1938年由F.R.Macaulay提出的,用来衡量债券的到期时间。它是以未来收益的现值为权数计算的到期时间。其公式为其中,P=债券现值,Ct=每年支付的利息,y=到期收益率,n=到期期数,M=到期支付的面值。可见久期是一个时间概念,是到期收益率的减函数,到期收益率越高,久期越小,债券的利率风险越小。久期较准确地表达了债券的到期时间,但无法说明当利率发生变动时,债券价格的变动程度,因此引入了修正久期的概念。修正久期修正久期是用来衡量债券价格对利率变化的敏感程度的指标。由于债券的现值对P求导并加以变形,得到:我们将的绝对值称作修正久期,它表示市场利率的变化引起的债券价格变动的幅度。这样,不同现值的券种就可以用修正久期这个指标进行比较。由公式1和公式2我们可以得到:在某一特定到期收益率下,P为常数,我们记作P0,即得到:由于P0是理论现值,为常数,因此,债券价格曲线P与P/P0有相同的形状。由公式7,在某一特定到期收益率下,P/P0的斜率为修正久期,而债券价格曲线P的斜率为P0×修正久期。修正久期度量了收益率与债券价格的近似线性关系,即到期收益率变化时债券价格的稳定性。修正久期越大,斜率的得绝对值越大,P对y的变动越敏感,y上升时引起的债券价格下降幅度越大,y下降时引起的债券价格上升幅度也越大。可见,同等要素条件下,修正久期小的债券较修正久期大的债券抗利率上升风险能力强,但抗利率下降风险能力较弱。但修正久期度量的是一种近似线性关系,这种近似线性关系使由修正久期计算得出的债券价格变动幅度存在误差。如下图,对于债券B′,当收益率分别从y上升到y1或下降到y2,由修正久期计算出来的债券价格变动分别存在P1′P1"和P2′P2"的误差。误差的大小取决于曲线的凸性。市场利率变化时,修正久期稳定性如何?比如上图中,B′和B"的修正久期相同,是否具有同等利率风险呢?显然不同。当y变大时,B"价格减少的幅度要小,而当y变小时,B"价格变大的幅度要大。显然,B"的利率风险要小于B′。因此修正久期用来度量债券的利率风险仍然存在一定误差,尤其当到期收益率变化较大时。凸性可以更准确地度量该风险。凸性利用久期衡量债券的利率风险具有一定的误差,债券价格随利率变化的波动性越大,这种误差越大。凸性可以衡量这种误差。凸性是对债券价格曲线弯曲程度的一种度量。凸性越大,债券价格曲线弯曲程度越大,用修正久期度量债券的利率风险所产生的误差越大。严格地定义,凸性是指在某一到期收益率下,到期收益率发生变动而引起的价格变动幅度的变动程度。根据其定义,凸性值的公式为:凸性值=凸性值是价格变动幅度对收益率的二阶导数。假设P0是理论现值,则凸性值=应用由于修正久期度量的是债券价格和到期收益率的近似线性关系,由此计算得出的债券价格变动幅度存在误差,而凸性值对这种误差进行了调整。根据泰勒系列式,我们可以得到的近似值:这就是利用修正久期和凸性值量化债券利率风险的计算方法。我们可以看到,当y上升时,为负数,若凸性值越大,则的绝对值越小；当y下降时,为正数,若凸性值越大,则越大。因此,凸性值越大,债券利率风险越小,对债券持有者越有利；而修正久期具有双面性,具有较小修正久期的债券抗利率上升风险较强,而当利率下降时,其价格增幅却小于具有较大修正久期债券的价格增幅。以国债21国债15和03国债11为例,两券均为7年期固息债,每年付息一次附表为今年3月1日的有关指标。相比之下,21国债15具有较小的修正久期和较小的凸性值。如果收益率都上升50个基点,其价格变动幅度分别为:21国债15:03国债11:可见经过对久期和凸性的简单计算,可以比较直观地衡量债券的利率风险。如果收益率变动幅度不大,则一般修正久期即可以作为度量利率风险的近似指标。